作者：分析师 卢明宇

黄金期货按合约月份分别交易，每份合约都有自己的最后交易日和交割安排。上海期货交易所黄金期货产品资料列明，最后交易日为合约月份的15日；遇法定节假日会顺延，春节月份等情况可能由交易所另行调整。页面还列出实物交割和3000克交割单位。具体日期和流程应以交易所最新规则及期货公司通知为准。

这与现货黄金账户中持续存在的价格头寸不同。期货到期安排属于合约结构的一部分。不同产品持有什么，可参阅现货黄金、黄金期货和黄金ETF的结构差异。

到期前常见的三种处理方式

平仓：结束这份合约的持仓。在规定交易时段内，卖出已有的多头合约，或买入平掉空头合约。持仓归零后，就不再承担该合约后续价格变化和交割安排。平仓会产生实际成交成本，成交价也会受市场流动性和波动影响。

交割：按合约规则完成实物交收。上期所黄金期货采用实物交割，产品页面列出的交割单位为3000克。交易者需核查交割资格、账户及发票要求、申报流程、资金和仓储安排，并遵守期货公司通知的办理期限。交割条件以交易所规则和经纪机构指引为准。

换月：平掉临近到期合约，再建立较远月份合约。换月通常由两笔交易组成：先结束旧月份持仓，再开立新月份持仓。它延续的是价格敞口，不会自动延长原合约的到期日。两份合约之间存在价差，换月还会产生手续费、买卖价差和执行时点风险。

换月价差会影响持仓衔接

远月与近月合约的价格可能不同，月份之间的差别常称为期限价差。换月时，要同时看旧合约的平仓价和新合约的开仓价。只看黄金现货报价或主力合约走势图，可能看不出两份合约之间的实际价差。

例如，持有近月多头并决定换到远月时，需要卖出近月合约，再买入远月合约。远月价格高于近月时，新仓的开仓价格较高；远月价格低于近月时，价格关系相反。价差会随利率、仓储、融资等因素变化，也可能扩大或收窄。最终盈亏取决于建仓、平仓和换月时两份合约的价格路径，不能只凭某一时点的近远月差得出收益结论。

换月不会消除期货风险。新合约仍会随价格波动，保证金要求可能变化，执行时也可能出现两笔成交不同步、滑点或流动性不足。下单前应记录旧合约、新合约、数量、预期价差、手续费，以及未成交时的处理方案。

用持仓检查单做决定

进入交割阶段前，写下四项信息：合约代码和月份；最后交易日及交易所最新调整；自己是否具备并愿意履行交割条件；如果平仓或换月，预计的成交方式与相关成本。按交易所和期货公司要求及时处理，别把系统仍允许下单理解成账户可以一直持有到最后。

行情软件的主力连续图适合观察价格走势；确认交割时间或换月成本时，应切换到实际持有的合约代码，同时查看新旧月份的成交价。连续图的拼接和调整方式由软件定义，不能直接代替某一份实际到期合约的成交记录。

上期所产品页列出的黄金期货交易单位为1000克/手，交割单位为3000克。前者用于日常交易和盈亏换算，后者描述交割标准。实际交割的持仓数量及办理要求，应按最新规则确认；不准备参与交割的交易者应提前向期货公司了解强平、限仓或到期处理安排。有关带延期机制的黄金产品，可参阅Au(T+D)的递延交收机制；其规则与期货合约到期机制不同。

参数来源：上海期货交易所黄金期货产品资料。日期、交割和合约参数应按最新公告核对。

本文关于上期所黄金期货的最后交易日、实物交割及3000克交割单位，依据交易所公开产品资料；规则可能调整，实际办理以最新公告和期货公司通知为准。换月部分说明操作顺序，不代表当前近远月价差。期货价格、保证金、成交滑点和交割条件都会影响结果，交易前应核实账户安排和可承担风险。